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Mercados de títulos franceses estão calmos apesar do impasse político no país

Apoiadores do sindicato de esquerda Nova Frente Popular se reúnem na Place de la Republique em 7 de julho de 2024 em Paris, França, após a derrota da extrema direita nas eleições legislativas francesas.

Anadolu | Anadolu | Getty Images

Os mercados de títulos do governo na França registraram algumas vendas no início sobre Segunda-feira, mas foram bastante amenas no geral, apesar do impasse político após o segundo turno das eleições legislativas.

O rendimento, que se move inversamente ao preço, do título do governo francês de 10 anos subiu 3 pontos-base no início do pregão, mas recuou logo depois e ficou relativamente estável em 3,221% por volta das 9h30, horário de Londres.

Nervosismo se espalhou pelo mercado de títulos da França nas últimas semanas. O rendimento de 10 anos chegou a 3,3% — uma alta de aproximadamente 8 meses — depois que o presidente francês Emmanuel Macron convocou eleições parlamentares antecipadas em meados de junho.

Enquanto isso, a diferença (ou spread) entre os rendimentos dos títulos franceses e alemães ultrapassou 85 pontos-base nas últimas semanas, atingindo seu nível mais alto desde 2012.

Depois de cair com a aproximação das eleições, a diferença na segunda-feira aumentou para mais de 70 pontos-base antes de cair novamente para cerca de 67 pontos-base.

A calma relativa vem apesar da França enfrentar uma posição fiscal desafiadora. A Comissão Europeia anunciou há duas semanas que pretendia colocar a França sob um Procedimento de Déficit Excessivo devido à sua falha em manter seu déficit orçamentário dentro de 3% do produto interno bruto. Um EDP é uma ação lançada pela Comissão Europeia contra qualquer estado-membro da UE que exceda o teto do déficit orçamentário ou não consiga reduzir suas dívidas.

Isso significava que os planos de impostos e gastos tanto do partido de esquerda Nova Frente Popular quanto do partido de extrema direita Rassemblement National (RN, ou Rally Nacional) eram uma das principais causas de preocupação antes das eleições antecipadas.

Eleições francesas: pessoas que

Os resultados da votação de domingo mostraram que a coalizão Nova Frente Popular inesperadamente ganhou a maioria dos assentos no parlamento do país, mas não conseguiu obter a maioria absoluta. O partido Ensemble do presidente francês Emmanuel Macron e seus aliados ficaram em segundo lugar, enquanto o Rassemblement National de extrema direita — que venceu o primeiro turno das eleições e era esperado que mantivesse um forte impulso no segundo turno — ficou em terceiro lugar.

David Roche, presidente e estrategista global da Independent Strategy, disse em uma nota no domingo que uma vitória da aliança de esquerda poderia ser pior economicamente do que um governo do Rally Nacional.

Ele disse que qualquer alívio em evitar uma vitória absoluta da extrema direita do RN durará pouco e recomendou vender a descoberto títulos do governo francês em vez de títulos alemães.

François Digard, chefe de pesquisa de ações francesas na Kepler Cheuvreux, disse que um parlamento suspenso foi precificado principalmente pelos mercados, embora agora seja mais de esquerda do que o esperado.

“Acreditamos que a reação será negativa tanto nos índices quanto no spread, que deve aumentar, talvez retornar para onde estava há 10 dias”, disse ele à CNBC.

Ele acrescentou que as chances de um confronto com Bruxelas permaneceram com a aliança de esquerda, mas não na mesma extensão como se o Rally Nacional tivesse vencido. Digard acrescentou que o que é essencial agora é quem será nomeado primeiro-ministro.

Coligação de esquerda frustra extrema direita em segundo turno na França

—Jenni Reid, da CNBC, contribuiu para este artigo.

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